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REUTERS\/Amanda Perobelli\u00a0<\/p>\n
Os juros futuros voltaram a fechar em forte alta, com os longos abrindo 30 pontos-base, refletindo a escalada das preocupa\u00e7\u00f5es com o ambiente externo e fiscal, que tamb\u00e9m levaram o d\u00f3lar para perto de R$ 5,30. A perspectiva sobre os juros nos Estados Unidos ficou mais sombria ap\u00f3s discursos de dirigentes do Federal Reserve, incluindo o presidente Jerome Powell.<\/p>\n
No Brasil, a expectativa para o cen\u00e1rio fiscal piorou ap\u00f3s a leitura detalhada do Projeto de Lei de Diretrizes Or\u00e7ament\u00e1rias (PLDO), que foi al\u00e9m da mudan\u00e7a da meta fiscal para 2025, colocando em xeque a credibilidade do arcabou\u00e7o fiscal. Na seara geopol\u00edtica, o Ir\u00e3 prometeu agir de forma severa a eventuais ataques de Israel.<\/p>\n
A taxa do contrato de Dep\u00f3sito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2025 fechou em 10,335%, de 10,141% ontem no ajuste. O DI para janeiro de 2026 terminou com taxa de 10,73%, de 10,40% ontem. O DI para janeiro de 2027 rompeu a marca de 11%, n\u00e3o vista desde 1\u00ba\/11\/2023, com taxa de 11,13% no fechamento, de 10,76% ontem no ajuste. A do DI para janeiro de 2029 saltou 10166%, de 11,31% ontem.<\/p>\n
O expressivo volume de contratos negociados, associado ao n\u00edvel de abertura das taxas, sugere que o mercado seguiu com movimentos de \u201cstop loss\u201d (zeragem) de posi\u00e7\u00f5es vendidas, diante do aumento da avers\u00e3o ao risco externo e fiscal.<\/p>\n
O mercado continuou sob o jugo da tr\u00edade de fatores que v\u00eam penalizando os ativos desde a semana passada: incerteza sobre os juros nos EUA, conflitos no Oriente M\u00e9dio e cena fiscal brasileira. \u201cO \u2018higher for longer\u2019 nos EUA \u00e9 o principal, seguido pela quest\u00e3o geopol\u00edtica. A mudan\u00e7a da meta fiscal foi a cereja do bolo\u201d, resume o economista da Guide Investimentos Victor Beyruti.<\/p>\n
As taxas dos Treasuries voltaram a ter alta firme, com a da T-Note de 2 anos atingindo 5,00% nas m\u00e1ximas do dia e a da T-Note de 10 anos, 4,69%, na sequ\u00eancia da fala de Powell em evento no F\u00f3rum de Washington sobre a Economia Canadense. Ele admitiu que os dados de infla\u00e7\u00e3o indicam que vai demorar mais at\u00e9 que a autoridade monet\u00e1ria tenha a confian\u00e7a necess\u00e1ria para cortar juros.<\/p>\n
No que diz respeito ao Oriente M\u00e9dio, o foco \u00e9, ao menos num primeiro momento, o impacto no mercado de petr\u00f3leo, na medida em que a defasagem dos pre\u00e7os da gasolina j\u00e1 chega a 20% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s cota\u00e7\u00f5es internacionais. Caso Israel promova uma contraofensiva aos ataques do \u00faltimo s\u00e1bado e o Ir\u00e3 responda, o conflito pode escalar e levar a uma nova disparada da commodity.<\/p>\n
Num cen\u00e1rio externo j\u00e1 delicado, os ru\u00eddos fiscais deixam o mercado ainda mais sens\u00edvel a qualquer tipo de risco. O PLDO n\u00e3o s\u00f3 alterou a meta de 2025 de super\u00e1vit de 0,5% do PIB para resultado zero, como tamb\u00e9m mudou o objetivos para 2026 (de super\u00e1vit de 1% para 0,25%), com bandas de varia\u00e7\u00e3o de 0,25 ponto.<\/p>\n
De Washington, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afirmou que n\u00e3o v\u00ea raz\u00e3o para ru\u00eddo em decorr\u00eancia da mudan\u00e7a da meta para os pr\u00f3ximos anos, argumentando que a trajet\u00f3ria \u201cest\u00e1 completamente em linha com o que se espera no m\u00e9dio prazo de estabilidade da d\u00edvida\u201d. Admitiu que \u00e9 necess\u00e1rio controlar as despesas e que o d\u00e9ficit prim\u00e1rio n\u00e3o vai cair ao n\u00edvel que o governo gostaria, na medida em que v\u00e1rias medidas t\u00eam de ser negociadas e, nesse processo, a Fazenda acaba ficando \u201cdesfalcada de algum peda\u00e7o que era importante para o fechamento das contas\u201d.<\/p>\n
Tal contexto tem provocado ampla reprecifica\u00e7\u00e3o nos ativos dom\u00e9sticos, com a curva a termo apontando cada vez mais chances de Selic terminal acima de 10%, muito como efeito das zeragens de posi\u00e7\u00e3o vendida. Beyturi, da Guide, afirma que \u00e9 grande o risco de o Copom desacelerar o ritmo de corte em junho para 25 pontos, uma vez que j\u00e1 alterou o forward guidance de corte de 0,5 ponto apenas para a \u201cpr\u00f3xima reuni\u00e3o\u201d no \u00faltimo comunicado justamente em fun\u00e7\u00e3o das incertezas tamb\u00e9m do quadro externo.<\/p>\n
Estad\u00e3o Conte\u00fado <\/p>\n<\/div>\n