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A rea\u00e7\u00e3o dos participantes do mercado ao an\u00fancio de um leil\u00e3o extraordin\u00e1rio no mercado de c\u00e2mbio pelo Banco Central na ter\u00e7a-feira foi variada. Alguns analistas minimizaram a a\u00e7\u00e3o, enquanto outros questionaram a inten\u00e7\u00e3o declarada do Banco Central de atender apenas a uma demanda espec\u00edfica, especialmente porque a primeira interven\u00e7\u00e3o cambial sob o governo Lula ocorreu ap\u00f3s um aumento significativo do d\u00f3lar.<\/p>\n
Havia especula\u00e7\u00f5es entre alguns operadores sobre a possibilidade de o Banco Central realizar opera\u00e7\u00f5es semelhantes nos pr\u00f3ximos dias.<\/p>\n
Na segunda-feira \u00e0 noite, o Banco Central anunciou que realizar\u00e1 um leil\u00e3o adicional de swap cambial tradicional nesta sess\u00e3o, no valor de 1 bilh\u00e3o de d\u00f3lares, para atender parte da demanda gerada pelo resgate do t\u00edtulo NTN-A3, vinculado ao c\u00e2mbio, previsto para 15 de abril. Esta ser\u00e1 a primeira interven\u00e7\u00e3o do Banco Central no mercado de c\u00e2mbio sem fins de rolagem desde o final de 2022.<\/p>\n
O NTN-A3 \u00e9 um t\u00edtulo p\u00fablico indexado ao d\u00f3lar que n\u00e3o \u00e9 negociado pelo Tesouro Nacional h\u00e1 anos, mas ainda existem institui\u00e7\u00f5es no mercado brasileiro que possuem o papel em suas carteiras. Em 15 de abril, uma segunda-feira, est\u00e1 previsto o vencimento de um total de 18,534 bilh\u00f5es de reais em NTN-A3s que foram negociadas em 1997. Em valores atuais, os pap\u00e9is correspondem a cerca de 3,6 a 3,7 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, segundo participantes do mercado.<\/p>\n
Os detentores de NTN-A3s no Brasil mantiveram posi\u00e7\u00f5es vendidas em d\u00f3lar ao longo dos anos para cobrir a exposi\u00e7\u00e3o a esses t\u00edtulos. Com o vencimento dos pap\u00e9is, \u00e9 necess\u00e1rio encerrar essas posi\u00e7\u00f5es, o que \u00e9 feito atrav\u00e9s da compra de d\u00f3lares, com potencial para impulsionar a alta da moeda norte-americana.<\/p>\n
Alguns profissionais do mercado financeiro acreditam que a recente desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, ap\u00f3s o d\u00f3lar ter subido 0,86% no dia anterior, atingindo o maior valor de fechamento desde 13 de outubro do ano passado e acumulando uma alta de 1,57% em dois dias \u00fateis, pode ter influenciado a decis\u00e3o do Banco Central de intervir no mercado.<\/p>\n
Leonel Mattos, analista de intelig\u00eancia de mercados da StoneX, afirmou que \u201cOficialmente o Banco Central est\u00e1 usando como justificativa o vencimento de t\u00edtulos de d\u00edvida para o dia 15 de abril\u2026 mas na verdade ele poderia ter feito essa interven\u00e7\u00e3o em qualquer dia entre o dia 2 e o dia 15\u201d.<\/p>\n
\u201c\u00c9 fato que a desvaloriza\u00e7\u00e3o recente do real deve estar preocupando o Banco Central, que busca na verdade conter um movimento de alta mais expressivo e reduzir a volatilidade para taxa de c\u00e2mbio\u201d, completou ele.<\/p>\n
Alfredo Menezes, s\u00f3cio da gestora Armor Capital, escreveu: \u201c\u00c9 sabido que o volume da NTNa \u00e9 em torno de 3,6 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. O BC costuma atuar quando o mercado est\u00e1 disfuncional. Se \u00e9 para suprir a demanda em fun\u00e7\u00e3o do vencimento da NTNa, por que n\u00e3o anunciou o lote integral (3,6 bilh\u00f5es) e sim s\u00f3 1 bilh\u00e3o?\u201d<\/p>\n
Nesse sentido, alguns participantes do mercado questionam a possibilidade de haver outros leil\u00f5es semelhantes at\u00e9 o dia do vencimento dos t\u00edtulos p\u00fablicos em quest\u00e3o.<\/p>\n
\u201cCoube ao nosso BC prover 1 bilh\u00e3o para compensar parcialmente o vencimento desse ativo em d\u00f3lar\u2026 (Ser\u00e1 que o BC) vai completar os 2,6 bilh\u00f5es at\u00e9 l\u00e1? Esse evento \u2018enfraquece\u2019 a tese do BC preocupado com o n\u00edvel do d\u00f3lar\u201d, disse Roberto Motta, da mesa de futuros da Genial Investimentos.<\/p>\n
Fernando Bergallo, que atua como diretor de opera\u00e7\u00f5es da FB Capital, expressou que o leil\u00e3o extraordin\u00e1rio conseguiu conciliar o necess\u00e1rio com o ben\u00e9fico. Ele acredita que o BC, prevendo que o desgaste da NTN intensificaria a press\u00e3o sobre o c\u00e2mbio \u2014 especialmente em um per\u00edodo de alta demanda por d\u00f3lar \u2014, provavelmente tomou medidas para monitorar os efeitos e, assim, buscou manter o equil\u00edbrio da liquidez do mercado.<\/p>\n
\u201cAcho que, sob a gest\u00e3o do Roberto Campos Neto, haver\u00e1 sempre interven\u00e7\u00e3o m\u00ednima e pontual no mercado. A percep\u00e7\u00e3o \u00e9 de que, diante do excesso de liquidez e da embalada economia dos EUA, tentar conter o c\u00e2mbio ser\u00e1 enxugar gelo\u201d, acrescentou Bergallo, referindo-se \u00e0 possibilidade ventilada nos mercados de que haja novas interven\u00e7\u00f5es extraordin\u00e1rias do BC \u00e0 frente.<\/p>\n
A not\u00edcia do leil\u00e3o provocou uma rea\u00e7\u00e3o moderada no mercado de c\u00e2mbio. No in\u00edcio do preg\u00e3o, o d\u00f3lar \u00e0 vista registrou uma queda de 0,72%, para 5,0226 reais, atribu\u00edda pelos operadores ao an\u00fancio dos swaps. Contudo, a moeda recuperou-se gradualmente ao longo do dia, registrando uma queda de apenas 0,22% por volta das 11h20 (de Bras\u00edlia).<\/p>\n